魔爪文学

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第42章 选股三筛（第2页）

?&bp;江河股份：最近一周有十几条帖子。有抱怨股价阴跌的，有询问“化工周期是不是到底了”的，也有零星的技术分析帖。略有讨论，但基调悲观，无热点。

?&bp;在财经新闻网站搜索公司名称，最近一个月无任何相关新闻报道或分析师覆盖。

?&bp;判断：两者都处于“关注度冰点”，但南山公用更为彻底，几乎被市场遗忘。江河股份尚有微弱关注和讨论。

3.&bp;“冰点”的时机判断：

?&bp;结合“情绪坐标”（市场整体悲观冷清），个股的冰点处于一个“可能持续，也可能随时因任何微小刺激（哪怕只是技术性反抽）而短暂打破”的状态。但当前市场整体缺乏做多能量，冰点持续时间可能较长。

第二筛结果：两者都通过，南山公用的“冰点”状态更纯粹、更极端。

第三筛：个体特质与终极风险排除（逻辑探雷）

这是最后一关，也是最为关键的一步。要寻找那些财务报表和流动性数据无法直接揭示，但可能构成“致命伤”的个体特质风险。

他对“南山公用”和“江河股份”进行最终的“体检”：

1.&bp;业务与行业理解门槛：

?&bp;南山公用（供水供热）：业务极其简单，地域垄断，需求刚性，价格受管制但稳定。他能理解其商业模式和风险。通过。

?&bp;江河股份（基础化工）：业务相对复杂，涉及上游原材料价格波动、下游需求变化、环保压力、技术迭代等。他对其具体产品和竞争力了解有限。理解门槛较高，存在认知风险。

2.&bp;公司治理与潜在瑕疵：

?&bp;快速浏览近期公司公告，重点关注：有无重大诉讼仲裁、监管处罚、资产冻结、担保风险、大股东质押平仓风险、业绩变脸预告等。

?&bp;两者均为地方国企，治理相对规范，近期无重大负面公告。南山公用作为公用事业，稳健性更高。

3.&bp;特殊风险点排查：

?&bp;南山公用：需考虑潜在的政策风险（如水价热价调整滞后于成本上涨，侵蚀利润），但属于长期缓慢变化。地域经济是否严重衰退？查看其所在地级市经济数据，平稳。无明显特殊重大风险。

?&bp;江河股份：化工行业环保风

;暴风险、安全事故风险、原材料价格暴涨风险。需判断其是否属于“高污染、高能耗”的落后产能。粗略看其产品，属于大宗基础化工品，产能过剩，可能处于被淘汰边缘。存在行业性淘汰和环保高压风险。

4.&bp;“不死”属性评估：

?&bp;在极端情况下（如市场继续暴跌），公司是否会退市或破产？南山公用作为民生行业，地方政府大概率会保，几乎无退市风险。江河股份作为竞争性行业国企，虽然也有一定支撑，但若行业彻底崩塌，风险大于南山公用。

5.&bp;与系统策略的契合度：

?&bp;当前策略核心是“在悲观中寻找被遗忘的硬价值”。南山公用的“硬”（资产扎实、现金流好、业务简单）和“被遗忘”（无人问津）程度，都高于江河股份。江河股份的“价值”更模糊（资产有水分），被遗忘程度稍弱。

第三筛结果：南山公用在业务简单性、风险可控性、“不死”属性、以及与系统策略契合度上，全面优于江河股份。江河股份在第三筛中暴露出认知门槛和行业尾部风险，予以排除。

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至此，“选股三筛”流程全部完成。从最初三个粗略标的，经过层层过滤、剖析、比较，最终，只剩下唯一的候选者：

600bbb&bp;南山公用。

陆孤影靠在椅背上，目光落在屏幕上关于南山公用的分析摘要上。股价3.20元，净资产5.80元，PB&bp;0.55。日均成交额不足百万，论坛一周寥寥数帖。地方性供水供热国企，资产扎实，微利，现金流稳定，负债低，业务简单到令人发指，毫无故事和想象空间，在牛市中会被嗤之以鼻，在当下市场中则被彻底遗忘。

这，就是他“8321元启航”，经过系统化、严苛的三重筛选后，找到的第一个，也是目前唯一一个符合所有“极端价值”与“情绪冰点”条件的标的。

它不是完美的。它增长缓慢，没有题材，波动性低，在很多人眼中是“垃圾股”。但在他系统的评估框架下，它提供了在当前市场环境下，他所能理解和把握的、最厚的安全边际、最清晰的风险轮廓、以及最典型的“市场错误定价”（由于缺乏关注和想象空间，其扎实资产被以低于清算价值的价格交易）。

他没有感到兴奋。筛选过程消耗了大量脑力，带来的是深度的疲惫，以及一种完成任务后的、冰冷的平静。他知道，筛选完成只是第一步。接下来，他需要对南山公用进行更深入的“极端价值”评估，设定具体的买入计划、仓位、止损、持有逻辑。

他将“南山公用”的详细分析记录保存，并在“观察列表”中将其状态从“待筛”改为“深度分析候选”。将江河股份和红星纺织移至“排除库”，并备注排除原因。

做完这一切，窗外已是正午。阳光炽烈，蝉鸣聒噪。

他关掉大部分网页和文档，只留下南山公用的简单报价窗口。股价在3.19-3.21元之间做着一分钱的、无聊的蠕动，成交量寥寥。

这就是他“选股三筛”的成果：一个在寂静市场中，同样寂静无声的标的。

但在这双刚刚完成了精密筛选手术的眼睛看来，

这片寂静之下，

或许正沉睡着，

被市场喧嚣所遗忘的，

最基础的、

也是最坚硬的——

价值之锚。

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