魔爪文学

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周昶道：“怕吓着你。”　　“吓着……”周清圆猜了猜，猜不出。他问：“被那个人说‘不自重’……哥，你这前路好像漫漫啊，你打算怎么办？”　　“怎么办？”周昶低低一笑，说，“更不自重。”　　作者有话要说：　　经鸿：applewatch可以扔了，我也要戴江诗丹顿。　　泛海集团反做空案（四）　　有句俗话叫“一波未平一波又起”，还有句俗话叫“福无双至祸不单行”。　　经天平和“无界直播”的糟糕事还没谈拢，在纳斯达克，泛海集团又遭遇到了一轮做空1。做空者们“借”了大量泛海集团的股票，先卖出，想等他们预期中的一轮大跌到来之后，再按照实时的市场价格买入并且归还股票，卖高买低，赚取中间差价。　　美国著名的大空头、全球最大对冲基金的掌门人接受采访时说：“现在，是做空泛海的好时机。”他还表示自己就在做空泛海，已经将自己投资组合中做空泛海的头寸增加到了20左右。　　在接下来的回答中，他提及到泛海集团面临着的多个问题：　　首先，因为与清辉之间的竞争，市场已经很难扩展。他打了比方，泛海产品屏蔽掉了清辉产品的一切链接，用户们在泛海的社交工具中无法分享清辉那边的短视频链接，而清辉的短视频下面也无法显示泛海这边的产品信息，甚至包括泛海的最新游戏。他还说，两边的电商平台、众多产品甚至投资产品，包括什么订餐app、租房app、租车app、购票app、旅游app……均无法使用对方的支付工具。而清辉的短视频平台是最重要的web20媒体，影响力越来越广，挤压掉了用户们在其他平台的时间，其他平台日渐式微。这样一来，泛海将会变得困难。　　其次，泛海集团游戏业务是重要的利润来源，然而2018年，中国官方停发版号，到了8月，连版号的申请通道都关闭了。迄今为止，官方已经长达半年不曾发放任何版号，这个对于泛海来说甚至可能是致命的，官方对“游戏”的态度近些年来并不友好。　　第三，泛海集团金融业务同样是重要的利润来源，可近几年金融监管越来越多、越来越严，泛海几个金融工具比如一些贷款业务可能遭到政策重创，重金研发的ai贷款因自动的审批流程在监管上存在未知，可能无法提供增长。他还说，金融、游戏各自占着泛海利润的三分之一。　　第四，唯一剩的广告业务，也在遭受着清辉集团短视频与直播的冲击，比如，各大企业本来用于长视频的营销费用很大程度被转移到短视频上。　　第五，对新兴的科技领域，比如人工智能和云计算，泛海集团在技术上相比国外毫无优势。日后，这些领域肯定会被国际巨头操持、把控，他无法看到新增长点。　　第六，他们怀疑泛海集团存在一些欺诈行为。比如，某二手房app上存在大量假房源。中介先将一些个“假房源”展示给自己的目标顾客，通常价格高、状况差，而后再突然通知对方，自己手上突然多出一套非常好的房子，相比之下，顾客便会立即签约。另种情况是反其道而行之，用价格低又状况好的“假房源”吸引顾客，再说这一套已经没了，但另一套也非常不错、非常紧俏，顾客一着急，还是会立即签约。　　最后居然还有第七点，竟然是，根据可靠的消息，泛海集团的ceo经鸿与“天平超市”的ceo经天平存在龃龉，天平超市可能跑路，双方似有严重矛盾，后患无穷，直接影响泛海集团“生鲜”等等重要业务。　　而事实上，在这次采访之前，泛海集团空头仓位就已经很高。去年开始，中美之间摩擦升级，中国企业各项产品在美国均前途未卜，而“科技”行业更为敏感，几个出海的产品都已经遭到安全指控，尤其是视频等等信息平台——对方的思路也很容易理解，这些平台类似媒体，不可以由中国掌控。　　采访一出，泛海股价应声而跌，各大媒体全在报道：　　【国际资本做空泛海，泛海股价一天之内下跌超过8。】　　【灰鹰基金做空泛海，泛海目前尚无回应。】　　【泛海遭创纪录做空，s3partners数据显示做空头寸飙升了50，泛海表示“亚历山大”！】　　还有：　　【又双叒叕做空泛海！这次能否安然无恙？】　　同一天，个别机构将泛海的股票评级改为“卖出”，不过摩根士丹利等券商也再次重申“买入”评级。　　经鸿也知道，“灰鹰基金”其实就是长期看空泛海集团，已经做空好几年了，押注泛海会遇到麻烦，认为股价会掉转车头，一直等着“收割泛海”。这一次，面对以上那些“问题”，他大概是非常自信，才公开抛出了做空理由，想添一把柴、加一把火。　　另外，在采访中，“灰鹰基金”的掌门人再次强调对中企的财务质疑。　　这也有着历史原因。　　做空“中国企业”的大潮大概始于8年之前，当时东方纸业被浑水质疑了生产规模以及收入，同时还有客户的真实性等等，因为浑水实地考察工厂时并未发现任何物流。东方纸业三年之内股价下跌超过80。随后，因为发现中国生物向saic（中国工商局）与sec（美国证券交易委员会）提交了不同的财务数据——一方面逃中国的税，另一方面圈美国的钱，中国生物被香橼质疑了双重报告。报告一出，中国生物被退市。再后来，越来越多中国企业成为了做空目标，被退市，或者被转至粉单市场。　　之后调查机构发现中企财务问题竟如此严重，便开始了一轮“狂欢”，连续做空了数十家。当时通常的流程就是调查机构先进行调查，将自己的做空计划告知多家对冲基金，之后调查机构、对冲基金一起建立空头仓位，接着调查机构发布“目标公司存在问题”的利空报告或言论，评级机构降低评级，市场出现恐慌情绪，大批股东抛售股票，股价顷刻暴跌。最好再引发一轮集体诉讼，导致股价继续下跌。而在这一过程当中，曾接受过股票质押的银行也可能斩仓，股价进一步暴跌。最后对冲基金购入、补仓，对冲基金和调查机构因此赚得盆满钵满。　　21世纪初的时候，大批中企被中介们带到美国包装、上市，通过借壳登陆otcbb2，同时，因为跨国审计非常困难，造假现象十分普遍。但最开始，这些做法的发起者必定是美国中介，因为那时候中国企业对国际市场的规则一窍不通，他们根本没有能力去欺诈美国证监会，必是受到中介鼓励，错以为“先去otcbb，再转板到纽交所或纳斯达克”这个流程非常简单，稀里糊涂登陆美国。不过后来，部分中企开始主动寻找中介做apo，市场充斥各种骗局。可事实上，能由otcbb转板成功的中国企业寥寥无几，两个板块的要求完全不是同一级别。2008年金融危机掩盖了千疮百孔的中企apo，中概股是那一阵子华尔街的救命稻草，于是，一直到2011年才东窗事发。后来，以vie3架构上市的公司也存在着财务隐患。　　不得不说，有根据的做空行为能帮监管发现问题，可后来，事情渐渐变了味儿——看谁都像在造假。otcbb的中企就那么多，小几百家而已，各个机构饿狼一般纷纷扑向这些公司，僧多粥少，有问题的都捉出来了，可那些机构并不甘心，且胃口越来越大，于是恶意做空越来越多，“因”“果”之间毫无联系、各项结论无凭无据、调查过程草率无比，而且明显缺乏对中国的深入了解，只是利用投资者们对于中企的不信任，挥霍之前的信誉。另外，他们早已不满足于otcbb，移到主板，许多优质的中概股也变成了做空目标，比如全国最大的教育集团、全国最大的社区媒体……不少公司运营良好时突然被扣上个严重罪名。　　一些公司通过澄清得到了市场信任，股价实现v形反转，个别的还通过诉讼实现完胜，而另一些，孰是孰非说不清楚，一番惨烈的激战后股价依然大幅下跌，甚至主动做私有化退市，最后变成一桩悬案。　　此次做空泛海的大空头、全球最大对冲基金灰鹰基金的掌门人就对中企非常怀疑，同时此人也是华尔街上“看空中国”派的代表，2014年那年首次公布自己正在做空泛海，之后几次发表相同言论：　　“现在就是做空中国的好时机，中国经济绝无可能一直增长。”　　“中国的金融危机或早或晚会到来，那里的多米诺骨牌似乎已经开始倒塌了。”　　“这家公司表现太好了，好到不真实。我无法相信这样光鲜的一份财报。”　　“在我看来，美国股市上面的几百家大型公司里，这家公司的财务最有问题。”　　“我就是无法理解，它怎么能赚这么多钱。”　　……　　连续不断举红旗却极度缺乏专业性，可神奇的是，不管亏多少，都持之以恒锲而不舍。事实上，他也只是一个代表，基于相同的理由做空泛海的基金实际上有非常多。当然，持相反意见的也同样是数量众多，双方还时常隔空辩论。

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