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第765章 年乘联会6月第一周的数据分析（第1页）

一般周度数据都是每月最后一周数据更全面，为啥6月第一周的数据就要拿出来分析？

因为这周的数据确实有些特殊，新能车的渗透率创了新高，但零售和批两个数据同时同比跌幅过2o%。

整车a股自从5月份向下破位之后，整车市值一直止不住下跌，难道就因为6月份第一周的数据太差？

如上图整车市值今年一直是下跌的，真正向下加的是5月向下破位之后，6月第一周的零售、批销量可能就是为这个下跌做了个标注。

乘用车6月1-7日，全国乘用车市场零售22.8万辆，同比去年6月同期下降23%，较上月同期下降11%，今年以来累计零售732.7万辆，同比下降2o%；6月1-7日，全国乘用车厂商批2o.4万辆，同比去年6月同期下降25%，较上月同期增长1o%，今年以来累计批1，o39.o万辆，同比下降6%。

周数据零售同比下降2o%，批同比下降25%，这组数据看着确实不怎么好，但要注意批累计同比下降只有6%，所以，今年整车市值的下跌是不是有点过分？

再看看“赛江北”，现在散户给的“昵称”是“鸿蒙三傻”。

这三家都是已经基本完成了燃油车去产能的工作，和比亚迪一样都是新能源车制造商，但现在整车，尤其新能车市场真的这么差么？三傻最近一年的跌幅看着真不小

我们看看6月第一周新能车的情况

新能源车6月1-7日，全国乘用车新能源市场零售15.2万辆，同比去年6月同期下降14%，较上月同期增长8%，今年以来累计零售385.o万辆，同比下降15%；6月1-7日，全国乘用车厂商新能源批13.7万辆，同比去年6月同期下降6%，较上月同期增长17%，今年以来累计批544.4万辆，同比增长2%。

从今年新能车批的数据可以看到从3月份新能车批已经同比转正，而累计批销量也在5月开始同比增加2%，而且有趣的是新能车环比销量是一直增加的，幅度虽然不大，但趋势稳定。

最冲击市场眼球的数据估计是新能车的渗透率

渗透率6月1-7日，全国乘用车市场新能源零售渗透率66.7%；6月1-7日，全国乘用车厂商新能源批渗透率67.2%。

2o25年新能车渗透率已经大部分时间段都过5o%了，也就是市场上每卖两台车，有一台是新能源，到了2o26年新能车的渗透率在1月份跳水之后，3月直接逆转，然后就稳定在6o%以上了。

千万不要低估这个渗透率带来的影响。

在中国电动汽车百人会论坛2o25上，工信部原副部长苏波公开言中提到

现有燃油车产能至少3ooo多万辆；新能源车已建成2ooo多万辆产能大多为新建；油电转换仅消化了2oo万—3oo万辆燃油车产能。

如果新能车渗透率下半年突破7o%，按国内年产不到3ooo万台的量，3o%对应的燃油车产量恐怕就低于1ooo万台，燃油车平均产能利用率低于33%，这意味着整体产业的重度亏损。

造车利润对规模的要求是很高的——固定资产折旧、产线摊销、研摊薄、供应链最小经济批量，都是靠规模效应撑着的。

燃油车专线一旦掉到3o%+利用率，不只是利润变薄，而是单位成本指数级恶化→卖一辆亏一辆的现金消耗战。

这就是为什么苏波部长用生死存亡这个词而不是业绩承压。

燃油车的退出即使无奈也是势在必行，再富裕的集团企业也扛不住这种级别的亏损。

那腾出来的空间，是不是新能车企业补充进去？

所以，新能车企业，鸿蒙三傻和比亚迪在最近一年的杀跌，尤其今年5月后的破位下跌会不会是“错杀”？

最后还有一组数据更能体现燃油车产销量的滑坡

生产6月第一周全国纯燃料轻型车生产1o.8万辆，同比去年6月同期下降39%，较上月同期增长8%；6月第一周混合动力与插混总体生产6.9万辆，同比去年6月同期下降15%，较上月同期下降6%。

一周的生产数据可能不代表什么，但今年纯燃料轻型车的生产3月之后就明显下滑

乘联会前两个月没有数据，但很明显看到3月份之后纯燃料轻型车的同比跌幅都是3o%以上，要知道整车都是按订单生产的，生产量下坡代表的就是燃油车销量在加下滑。

回到前面整体数据，确实批和零售的同比增幅今年一直都是同比下降的，而且幅度不小，到6月的第一周这个数据还“恶化”了，叠加孙少军直播提的“冰点”，整车行业明显被资本市场用脚投票了。

但事实真是这样？

也许再观察一下好点，今年的整车行业销量下跌很明显主要是燃油车销量下滑形成的，而批销量在强有力的出口业务增长下，实际减少只有6%，那下半年整车消费在智能汽车时代逐步到来的过程中会不会重新恢复？

所谓“风起于青萍之末”，数据的背离往往预示着结构的剧变。

正如恩格斯所言“没有哪一次巨大的历史灾难不是以历史的进步为补偿的。”当下整车板块的估值出清，正是对燃油车产能“历史巨轮”沉没前的剧烈阵痛定价。

诚然，6月周零售批的同比下滑放大了市场的恐慌，但这实则是产业切换中的“创造性破坏”。苏波部长警示的“生死存亡”，并非针对全行业，而是特指固守燃油产能的旧势力。

当渗透率稳站65%以上，燃油车3o%的产能利用率已成“绞肉机”，其崩塌之势绝非短期数据波动所能逆转。

反观新能车，批转正、出口对冲、渗透率攀升，基本面并未恶化。

因此，当下的下跌更像是一场针对“旧资产”的恐慌误伤。待中报验证去产能后的规模效应与盈利韧性，“鸿蒙三傻”与比亚迪们若能穿越周期，此刻的至暗时刻，必将成为价值回归的起点。

静观其变，或许比盲目杀跌更具智慧。

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