魔爪文学

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7资金管理（第3页）

奶泡迅速塌陷下去。

“剩下的，才是真正的价值。”

贝亚特丽切看着眼前两个已经停入迷的孩子，端起咖啡，喝了一口，又不动声色的挪远了，两个人都没发现她这点小动作。

她接着开口，“泡沫破裂的时候，很多人会损失惨重。”

“但亲爱的，你们要记住一件事。”

“市场里很少有什么东西是绝对的好事或坏事。”

“对于没有准备的人来说，泡沫破裂是灾难。”

“但对于已经看清局势的人来说，它也可能是机会。”

她抬起眼，“不过在讲泡沫破了能怎么赚钱之前，先说最基本的——股票市场里，最朴素的逻辑是什么？”

菲娜和卡卡都没有开口，不过贝娅特丽切也没在意，本来就没打算让他们说。

“做多，也就是买涨。”贝亚特丽切说，“你看好一家公司，觉得它未来会值更多钱。所以你现在花100块买它的股票，等它涨到200块了，你再卖掉这些股票，你就从中赚了100块。这是最简单的逻辑，赚差价。也是大多数人接触的。”

卡卡点了点头，这个逻辑他能跟上，贝亚特丽切讲得十分清楚。

“那些进阶玩家，在市场下跌的时候赚什么？”贝亚特丽切看向菲娜。

“做空。”菲娜坐直了，抢答到，显然等这个话题等了一会儿了，“我来跟卡卡解释。”

她转向卡卡，手指在桌面上敲了敲，眼睛亮亮的，“卡卡，假设，你现在提前知道，下个月市场上会涌进大量足球，本月卖100块一个的足球，下个月只要10块钱就可以买到。你手里现在没有足球，但你想赚这个差价，怎么办？”

卡卡拧了拧眉头，想了想，试探的问“找你借？”

“对的！你可以来找我借。”菲娜用手指点了点自己，“你付我10块钱利息，把我的100个球借走，立刻按照现价100块全部卖掉。这样你手里有了1万块的现金。”

菲娜停了停，等待卡卡的消化，“等到下个月，球真的和你想的一样跌到10块，你再花1000块买100个新球还给我。这样，我的球你还给我了，你的手里却多出来9000块。”

“这就是做空。你凭‘它会跌’这一个判断，用别人的货，空手套出了9000块。”

话音落下后，菲娜想起了曾经读到过一个故事。

麻省理工学院的数学教授爱德华·索普发现，赌场的21点游戏在数学上存在漏洞。在看到1956年“四骑士”4位数学家发布的论文后，他利用ibm704计算机优化出了一套“高低法”算牌系统，并在1962年出版了《击败庄家》，逼得拉斯维加斯的赌场屡次修改规则，还将他列入黑名单。

当赌场的大门对他关闭，索普便将目光投向了的华尔街。凭借“凯利公式”精算风险，在华尔街创造了长达三十年近乎无年景亏损的对冲神话，哪怕面对惨烈的股灾也依然斩获正收益。

直到今年，这位已经快七十岁的老人，在加州阳光下享受着彻底的财务自由与半退休生活，他的名字至今仍是华尔街对冲基金经理们眼中的神话。

这件事在菲娜脑海里留下了很深的印象，也让她第一次对数学和金融产生了浓厚的兴趣。

虽然——它们依然排在医学后面。

最开始吸引她的是索普证明的一件事：知识本身是有价格的。

当普通人把输赢寄托于运气时，有人却能用数学模型，把虚无缥缈的概率变成稳赚不赔的生意。

她也从他的事迹中了解到金融市场同样是一个巨大的数学模型。信息差可以量化，概率优势可以变现，一个足够精准的预测，其终点必然是财富。

从某种意义上来说，市场每天都在给判断正确的人发奖金。

这甚至比解开一道复杂的数学题更让她着迷。

“而加杠杆，”看着菲娜思维不知道飘到哪儿了，贝亚特丽切摇摇头，接过话茬，“就是你嫌钱赚得还不够快。”

“你的手里只有10万本金，但你用你的信用作担保，从银行借了50万，凑成60万去借球卖球。如果继续跌，你赚到的就是六倍的暴利。”

卡卡听完了，他没有立刻说话，而是安静地把这个逻辑在脑子里完整走了一遍。

但有什么东西卡在那里，让他不能直接点头。卡卡听明白了，眉头紧锁，有些不安地挪动了一下身体。

“我明白这个逻辑，”他开口，声音比平时低了一点，“但我在想一件事。那如果球没有跌呢？反而涨价了怎么办。”

贝亚特丽切眼里闪过一丝笑意，她原本以为他会先问能赚多少，这是大多数人的反应，尤其是年轻人。九千块的利润摆在眼前，很少有人会第一时间去想失败的可能。

“那你就得自己承担损失。”

她拿起钢笔，在纸上重新写下数字。

“假设你借走我的100个足球，以100块一个卖掉，拿到1万块现金。”

“结果下个月，足球不是10块，而是涨到了200块。”

“但你还是得还我100个足球。因此为了把球买回来还给我，现在你要付出2万块。现在是亏了1万块……”

卡卡微微皱眉，立刻明白过来，“如果涨到300块，就亏了2万……”

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