魔爪文学

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第021章 图书馆的艳遇下（第1页）

脖颈细长，下颚美丽，白嫩的肌肤微微显露；淡淡的香水，**的幽香；浓密如云的长理顺后被髻别好，披在肩上，修长的细眉微微弯曲；在鲜红的丹唇里洁白的牙齿鲜明呈现；晶亮动人的眼眸，嫩葱般的玉指，白色的工作制服，饱满的胸部，让整个人像极了完美女人。

李云被这个女人震撼了，无论是长相还是气质都是顶级货色，比月儿丝毫不差，只是春兰秋菊各善所长而已，月儿就像一个迷死人不偿命的小妖精，属于精灵仙子型的。而她确是一个堪比智慧女神之类的美人，身上书卷气息浓厚，一看就知道饱读诗书，只是不知道怎么对经济这么热衷。

展开自己的灵觉，李云微闭着双眼，仔细的观察着美人，“看”到她是在写一篇关于日本金融市场当前走势的分析预测报告，已经写了有几千字了，仔细读来李云才现，这个女人不只是形象气质俱佳，脑子里还真有一些东西，幸亏他前世的时候学的是国际金融专业，对一些金融术语，计算公式还记得，才能够看懂美女所写的内容。

只见上面从宏观、微观两方面，对日本经济现状进行了分析，大致内容如下：先分析背景，二战后，日本经济创造了奇迹，经济迅从废墟中展起来，经济增值率高居达国家之，成为了仅次于美国的级大国。至8o年代末，日本汽车已称霸全世界，日本的产业在西欧、拉美遍地开花，几乎所有的国家都逼伏在日本强大的经济实力之下。

1985年9月，西方5国财长在美国签订著名的“广场协议”决定提高其它货币对美元的汇率。由于日本与美国贸易摩擦最为剧烈，日元当其冲，日元兑美元的汇价从1984年的237日元上涨到1989年的138日元。

日元升值使日本的出口主导型经济受到极大冲击，为了刺激经济的回升，并实现由出口主导型向内需主导型经济结构的转变，日本政府实行了金融缓和与自由化的政策。从1986年1月到1987年2月，日官方连续5次调低贴现率，使之降低至低于同期西方各国贴现率2.5%的水平。这虽然使许多受日元升值影响的企业迅摆脱了困境，但同时也种下了恶果。

自从日本采取金融缓和政策后，企业的资金使用成本迅降低，企业一般收益率从1986年的-17.2%，一跃而为1987年上半年的33.5%，下半年的5o.9%。企业收益率的提高也极大地提高了对企业股票的评估价值，进一步影响了投资者的心理预期。

日本国内储蓄一直很高，加之金融缓和造成的货币供应扩张以及外汇盈余的骤然膨胀，产生了一股庞大的过剩资本。除了一部分寻找海外投资市场外，其大部分在国内涌入投资收益相对较高的资本市场。1985年至199o年间，日本企业投资总额为4o6万亿日元，但只有148万亿日元（即总量的36%）用于企业生产资料的投资，而其中64%的资金即258万亿日元流向了证券市场和房地产。过多的资金流入推动了股票价格和房地产价格的急剧上升。

法人投机股市源自于1984年制订的“特定金钱信托制度”它使日本大企业能够将巨额委托给信托银行和证券公司，从事金融交易。因此，除了机构投资者的狂势投机，法人资本的投机也成为股市膨胀的一大动力，并终于导致股市失控……

然后对日本近十年来的经济政策，经济规律进行了分析，自从1986年日本“平成景气”以来，日经指数由1985年的12ooo点，开始持续上升。1987年世界股市危机中，日经指数稍有下降，但很快的率先“复活”起来，股价开始一路上涨，并带动全球股市的回升。198o年个人持股比例为8.84%，1988年上升到14.5%；1987年末，日本股市个人股东已达2ooo万人，相当于日本国民人口总数的15。到1989年底，日本的股票资产额已是国民生产总值的1.3倍，资产价格如此急剧膨胀意味着经济泡沫的存在。

日本的房地产泡沫更是达到了登峰造极的程度，由于心理预期良好、投机活动增多，炒买炒卖土地的现象非常严重，地价飞快上扬，地价的暴涨使投资者不断对企业资产重新进行估价，拥有大片土地的大型企业身价倍增，股价大幅飚升，成为股市持续上扬的领头羊。到1988年底，日本的土地资产额是国民生产总值的1.4倍；在泡沫最严重的1989年，日本大东京一地的房地产价格总和就过美国全国的房地产价格总和。

1989年5月，由于意识到了经济过热的压力，日本政府开始紧急实施金融紧缩政策，提高贴现率，到199o年已由1989年的2.5%提升至6.o%。贴现率的急剧提高直接影响了资本的市场收益率，股价开始下跌。

199o年4月大藏省对房地产业进行严厉的限制，一方面严格控制融资，另一方面加征地价税，使地价冷落下来。地价的下跌减少了企业的实有资产值，更促使股价下跌。同时由于资本成本不断的上升，企业增收的能力将大受制约，企业收益前景的黯淡给投资者的心理蒙上一层阴影，预期开始恶化。投机炒作者乘机抛售股票，进一步引起恐慌。

1989年12月29日，是这一年的最后一个交易日，日经指数高收38915点。199o年开市后，股市即开始暴跌，到199o年4月2日日经指数跌至28oo2点，历时4个月，跌幅达23%……

然后下面引经据典，并写到，怀疑有国际财团进入日本金融市场进行炒作，指出日本股市会持续低迷，日经指数也将继续下跌，……支持公司进入日本金融市场，沽空日经指数。

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