魔爪文学

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第19章 顿悟低价藏陷阱贪小逐险酿大亏（第1页）

病房窗外的梧桐树，叶片被秋风染成深浅交错的金黄，一阵风掠过，便有几片枯叶悠悠扬扬，顺着玻璃窗缓缓滑落。住院的日子一天天向前推移，周永福身体上的病症已经得到很大缓解，胸闷心悸的作频次越来越少，夜里也能够踏踏实实睡上几个完整的钟头，不再像之前那样整夜辗转反侧，脑海里反复滚动跌停k线、股吧帖子和账户亏损数字。身体在药物与休养之下慢慢复原，但内心的认知修行，才刚刚走到关键的关口。

之前顾长风前来探望，留下那本退市制度手册，周永福已经通篇读完，还在笔记本上密密麻麻记下自己每一步操作犯下的错误。那些白纸黑字的监管条文，把面值退市、风险警示、重整约束一条条铺开展现在眼前，让他明白了自己满仓sT、笃信重组传闻最终走向全盘亏损，是多重错误叠加之后的必然结局。可即便已经认清结局的必然性，有一个扎根在脑海深处的老观念，依旧时不时会冒出来搅乱思绪，那就是他最初选股时坚定不移信奉的信条股价越便宜，就越安全，两块钱以下的股票，跌不了多少，容错空间大，捡便宜筹码更容易赚钱。

这个念头，是他踏入股市最初的出点，也是他选中那只退市sT股最原始的理由。当初刚刚开户，翻开行情软件，目光本能就往价格最低的那一列去看。在他朴素的生活经验里面，买东西就要讲究物美价廉，菜市场买菜，同样的品类，价格更低就更划算；逛市选购日用品，打折低价的货品，花更少的钱，得到同等的实物，这是过日子积攒下来的生活智慧。于是他想当然把这套生活里的消费逻辑，直接搬运到股票市场当中，认定股价低廉等同于性价比高，一块多两块钱的个股，向下已经没有多少下跌空间，就算行情不好，又能亏到哪里去？反观几十上百块的高价股，稍微跌上几块钱，亏损幅度就十分吓人，普通人碰不得。

正是这套想当然的类比思维，为他之后所有的悲剧埋下最初的种子。之前沉浸在亏损的悔恨当中，他更多是在复盘满仓操作、轻信股吧传言、无视退市公告这些显而易见的行为过失，却没有沉下心，往根源处挖掘，去审视这套“低价等于安全”的底层逻辑到底错在何处。人就是这样，看得见已经生的错误行为，却很难察觉藏在行为背后，那些根深蒂固的错误认知。行为上的失误可以反省改正，但如果底层认知没有被击碎，就算躲过这一次sT退市的大坑，未来只要再遇到相似的市场环境，依旧会被同一种思维误导，跌进另一个模样相似的陷阱里面。

午后陪护的子女有事暂时离开病房，偌大的房间只剩下周永福一个人。输液袋已经拔除，手臂不再贴着输液胶布，他半坐靠在床头，把那本退市规则手册摊开放在一旁，又翻开自己写满复盘笔记的笔记本。笔记本前面几页，记录的都是满仓、不听劝诫、忽视公告这类事后结果导向的错误。今天，他打算往前追溯，回到一切故事的起点，重新审视自己当初挑选股票的整套思考过程。

他拿过手机，没有再点开股吧，也没有去搜寻各类小道消息，只是打开行情软件，调出历史行情，回看当年自己筛选股票的画面。那时候他设置筛选条件，直接把股价上限锁定在两元，只浏览两元以下的上市公司。屏幕上罗列出来一大串个股，很多都带着sT标识，公司名字看着陌生，k线走势长期在低位徘徊。那时候的自己看着这一长串低价列表，心里还暗自窃喜，觉得遍地都是被市场错杀的廉价筹码，是普通散户才能把握的机会。

手指在手机屏幕上慢慢滑动，望着这些曾经吸引过自己眼球的低价标的，过往的记忆一点点复苏。他想起当初自己还跟小区里面其他闲聊炒股的老人交流，振振有词地宣讲自己的选股哲学。那个时候，也有别的散户提出过不同看法，说低价股有风险，不能光看绝对股价。但周永福当时内心十分笃定，还拿出生活当中购物的例子去反驳对方，说一块钱的股票，最多也就跌到几毛钱，亏损有限；几十块的股票，跌上十块八块，损失要惨重得多。一番话说出来，不少同龄散户还点头附和，觉得说得很有道理。

现在重新回想那一番对话，周永福的心底生出一阵恍惚。生活当中买商品，和资本市场当中买股权，根本就不是同一套逻辑，自己却硬生生把两件性质完全不一样的事情混为一谈。买菜买日用品，货品的价值是相对固定的，白菜的品质摆在那里，低价打折，就是实实在在占到实惠。可股票代表的是一家上市公司的股权份额，绝对股价的高低，本身并不直接等同于这家公司值不值钱，更不等于它安不安全。

想到这里，一个疑问猛地撞进脑海，让他浑身微微一震。如果低价真的代表安全，那为什么这么多两元以下的股票，会一步步滑向一元面值退市的结局？如果价格低就跌无可跌，那为什么自己持有的那只个股，可以从一块八一路下跌到零点四几，账户资产近乎清零？

这一记反问，如同锤子一般敲碎长久盘踞在他脑海当中的固有成见。过往无数被他刻意忽略的细节，一瞬间全部串联到一起。他开始一点点拆解，自己信奉多年的“低价安全论”，到底错在哪些地方。

先要分清一个最基础的概念，股价绝对值，和股价下跌比例，是两回完全不一样的事情。这也是绝大多数初入市场的中老年散户最容易踩进去的思维误区。一块八的股票，看着单价很低，但是它从一块八跌到零点九，股价只跌去九毛钱，从金额上看，下跌的数字很小，可折算成比例，资产直接腰斩，一半的本金直接灰飞烟灭。再继续从零点九跌到零点四五，账面又再一次缩水一半。看似每股只跌了几毛钱，对于持仓的投资者来说，却是实打实的大幅度亏损。反观一只二十元的股票，跌掉两块钱，看着金额变动很大，实际跌幅仅仅只有百分之十。

普通人的眼睛，很容易被每股涨跌的绝对金额迷惑，却忽略了百分比才是衡量投资亏损真正的标尺。周永福回想起当初自己的心理状态，持仓一块八的sT股，每股跌个一两毛钱，他心里总自我宽慰，才跌这么一点，问题不大，扛一扛就能回来。正是这种被绝对股价蒙蔽的错觉，让他对风险变得麻木，一点点容忍亏损持续扩大，等到反应过来局势已经不可挽回的时候，亏损已经到了无法收拾的地步。

这是第一层认知谬误，把每股价格的高低，等同于亏损风险的大小。

顺着这个思路继续往下思索，周永福又想明白第二层更加关键的道理很多股票之所以股价会落到一两元甚至更低的区间，并不是市场无情打压错杀了优质公司，更多时候，低廉的股价本身就是企业经营不断恶化释放出来的预警信号，是风险暴露之后的结果，而不是值得捡漏的机会。

一家正常稳健经营的上市公司，如果营收稳定，利润持续产生，资产负债表健康，市场当中的资金愿意认可它的价值，股价很难长期停留在一两元的低位。股价一步步往下坠落，跌到两块钱以下，背后往往对应着一连串现实的经营难题主营业务萎缩，产品卖不出去，连年大额亏损，债务雪球越滚越大，资不抵债，高管频繁变动，各类诉讼缠身，各项经营指标不断触碰监管红线。股价不断走低，是市场千千万万交易者，用真金白银投票出来的结果，是企业内部的各类问题，在外盘价格上面的客观投射。

换句话讲，不是股价便宜所以有投资机会，而是公司已经麻烦重重，才造就了低廉的股价。低价是风险已经浮出水面的信号灯，而不是捡便宜的入场券。

周永福拿自己踩坑的那只sT个股对照来看。在股价跌到两块钱之下以前，这家企业就已经连续两年出现大额亏损，营收规模断崖式下滑，大批债务到期无力偿还，多个银行账户被冻结，对外布的公告里面，风险提示一条接着一条。只不过那时候的自己，一心盯着“一块多的低价”这个闪光点，主动屏蔽掉所有背后的负面信息。他把价格低廉当成宝藏，却看不见包裹在低价外壳之下，早已腐烂空心的企业内核。

股吧里面各路帖子不断渲染，这是被错杀的黄金筹码，主力刻意砸盘压低股价，等待后续重组拉升。现在回头冷静看待，所谓主力砸盘洗盘，很大一部分，是机构、知情资金看清企业真实的经营处境，在不计成本地出逃离场。大量资金持续卖出，才不断把股价压到越来越低的位置。散户却反向操作，看见价格跌下来，觉得便宜，源源不断冲进去接盘，恰恰正中投机炒作制造出来的陷阱。

想到这里，周永福拿起笔，在笔记本上新开辟一页，认认真真写下标题低价股认知误区梳理。他不再写那些已经生过的行为错误，而是深挖思想根源，把藏在内心的错误想法一条条扒出来，逐条剖析。

第一条误区股价单价低，下跌空间就有限。

事实投资亏损看跌幅百分比，不是看每股跌掉几毛钱。一元左右的股票，依旧可以出现5o%、7o%、9o%幅度的亏损，低价不代表有安全垫。

第二条误区股价跌得多，就代表估值便宜，属于错杀，可以抄底。

事实下跌只是价格变化，不等于价值凸显。企业基本面持续崩坏，价值本身就在不断缩减，价格跟随价值同步下坠，越跌，企业内在情况越糟糕，不存在抄底的逻辑。

第三条误区低价股更容易翻倍，几块钱的股票涨起来爆力更强。

事实股价能不能翻倍，根源在于企业经营能不能好转，不是看当前股价高低。高价优质企业可以持续上涨，劣质低价股更多是不断走向沉沦。散户只看见少数低价股暴涨的个例，却看不见成千上万家低价股一步步走向退市消亡，选择性记忆那些小概率的奇迹，忽略大概率的毁灭。

第四条误区钱少就只能买低价股。

事实买入股票是看买入多少份额，现在的交易规则，一百股为一手。二十元的股票，一手需要两千元；一元的股票，一手只需要一百元。资金量有限的投资者，会天然被低价标的吸引，觉得花小钱就可以参与博弈。但资金少，不代表就要去承担极高的退市归零风险。资金体量小，更应当优先保全本金，而不是去赌小概率的奇迹。

第五条误区sT只是戴个帽子，仅仅是短期警告，熬过去就万事大吉。

事实sT风险警示，是监管给投资者亮起的黄灯，黄灯之后很大概率通向红灯退市。戴上sT的帽子，不是小小的处分，是公开告知市场，这家公司已经出现重大经营危机，需要投资者高度警惕，而不是给散户提供捡漏博弈的标的。

笔尖在纸上沙沙游走，每写下一条，周永福脑海当中就回放一段当初入市的片段。当初的自己，这五条误区几乎全部中招。正是这一堆错误认知组合在一起，引导他主动筛选两元以下个股，义无反顾选中那只危机重重的sT，埋下后续满仓巨亏的祸根。

他继续往下梳理，开始剖析人性层面，贪心是如何借助“低价幻觉”把自己一步步拖入深渊。

人都有贪小便宜的本性，这是刻在普通人骨子里的心理。在日常消费当中，贪图实惠，精打细算，勤俭过日子，是难得的优点。可是这份贪图实惠的心态，一旦不加分辨移植到股市当中，就会演变成致命的投机贪心。

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