魔爪文学

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第四十四章 对冲基金（第2页）

也许有人会说对冲基金最大的操作手法是高杠杆化的运作，拿一分钱当一块钱花，但实际上杠杆的运作没有那么简单，对冲基金的钱也是钱，是死物，不可能自己翻番。要想运作杠杆，一是有投资者的风险投资注入，另一个就是有银行的大数额贷款。而如今的pai基金才刚刚成立，一没有名气二没有信用度，哪来的什么杠杆可以运用？

所以说对于目前的李再安来讲，要想在短时间内赢取一定的利润回报，必须走风险更高、回报更高的路线，针对于此，他先想到的一个路子就是「定期收益权交易」。

所谓「定期收益权交易」，实际上与后世各个银行推出的理财业务差不多，只不过风险度更高，因为这年头运作这种金融交易的，本身就是一些成规模的风险投资公司。

如今才是91年，美国自1933年以来施行的《格拉斯——斯蒂格尔法案》还没有废除，作为主要金融机构的银行，还不允许从事高风险的投资行为，金融业与证券业还是两个隔离的行业。在这个时候，做风投的基金很难从银行获得巨额的贷款，有些时候，为了能够筹措资金，同时又不放弃对那些前景看好的企业的股权持有，一些跨国性的风投基金就搞出了这种「定期收益权交易」的手段。

像红杉基金投资思科公司时，就有思科公司定期收益权交易的出售，其具体方式就是红杉将自己手中掌握的思科公司股权拿出来，分成若干份，然后将每份由交易日开始向后一年、一年半或是两年期间的潜在收益估值卖出。不管哪个公司接下了其中一份的交易，那么当这份收益权到期的时候，无论是思科公司股份上涨所带来的收益还是股权分红带来的收益，都是这家公司的。

如此一来，如果当年度思科股份带来的收益高于收益权估值，那么多出的部分就是该家公司的盈利，反之，如果当年度收益低于收益权估值，该家公司就要承担差价的损失。这样的交易不影响红杉资本对思科公司股权的持有，同时还能在短期内为红杉筹措到一笔很客观的流动性资金。

明眼的人很容易就能看出来，这种收益权的交易风险很大，因为盈利预期的风险有两个因素，一个是投资的公司本身经营的预期，说白了，就是这股份是看涨还是看跌，另一个则是风投公司对股份收益的估价高低。而这种交易形式本身的优势，则是能让一些中层的玩家拿到中意公司的股票。

举个例子，还是思科公司的股份，你看好它的行情打算一次吃进一千万股，这时候问题出现了，股市不是你一个人的游乐场，你看好一只股份，整个股市中参与交易的人还不知道有多少人看好呢。你有足够的资金，也有吃进一千万股的决心，但股市上是否有那一千万股让你吃进啊？要是大家都看好，持股的人死抓着不放，每天股市成交量就五十股，你一千万股要吃到什么时候才能吃够？

如果任何一家上市公司的股份都能放量让人随便吃进的话，那21世纪的中国就真的无敌了，纳斯达克上市的哪家公司买不下来啊。

在美国废除《格拉斯——斯蒂格尔法案》之后，银行进入证券行业，各种各样的金融衍生商品实际上就是在这种收益权的基础上出现的，大批的风投公司将手中掌握的各公司股权抵押给银行，由银行转成理财项目出售给银行客户，这种链条式的金融手段，才是风投公司转嫁风险、银行谋取暴利的最根本方式。

李再安有着两世为人的经历，前世存留在大脑中的记忆，令他能够更加自如的规避风险，准确的把握住存在巨大盈利空间的投资项目。而与此同时，如今的巴西连同除古巴外的整个南美，几乎都是美国人的大后院，美国的投资企业、吸纳投资的基金代办处在巴西几乎随处可见，这又为李再安的敛财计划创造了绝佳的外部环境。

……

pai基金草创，没有庆祝酒会，没有齐全的部门，甚至连基本的办公设施都没有，可这些在李再安眼里都不重要。重要的是，他已经迈出了关键的第一步，他手头上已经有了一些投资的方向，而这些所谓的投资方向，就是堆砌在他眼前的那些文件。

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